Agencias.-La presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, edulcoró el tono de los halcones que rebolotean en el Comité de Mercados Abiertos (FOMC, por sus siglas en inglés), véanse casos como el de Esther George o Loretta Mester, y reconoció ante el Comité de Servicios Financieros del Congreso que el endurecimiento de las condiciones financieras y los bajos precios de las materias primas podrían acabar impactando en la economía estadounidense.
«Estos acontecimientos, si resultan persistentes, podrían pesar en el panorama de la actividad económica y el mercado laboral», estimó la guardiana que vela por la política monetaria a este lado del Atlántico, cuyos objetivos prioritarios son el pleno empleo y la inflación. Una frase que dio alas al mercado americano y que para algunos expertos dejó fuera de juego una posible subida de tipos en marzo. «Desde nuestra perspectiva, sus comentarios eliminan una subida de tipos el próximo mes, aunque mantienen la posibilidad de un incremento en meses venideros», estima Aditya Bjave, econommista de Deutsche Bank.
Fiel a su estilo, Yellen no dejó de lado su optimismo al afirmar que existen razones para pensar que la mayor economía del mundo mantendrá una expansión adecuada que permita al FOMC seguir adelante con la normalización monetaria. A ojos de la funcionaria, los ingresos y el patrimonio de las familias siguen creciendo, el gasto doméstico «ha avanzado» y la inversión de las empresas fuera del sector petrolero cogió impulso en el segundo semestre del año. Recordemos que el pasado 16 de diciembre, el banco central estadounidense inició su primera subida de tipos desde 2006 con un tímido incremento de 25 puntos básicos, lo que mantiene los tipos de intéres entre el 0.25% y el 0.50%.
Sin embargo, la incertidumbre sobre los ajustes cambiarios en China y su impacto en la segunda mayor economía del mundo, el posible contagio a otros países atados umbilicalmente a la demanda del gigante asiático, el desplome del crudo y la volatilidad en los mercados han provocado que el mercado borre de golpe y plumazo cualquier vuelta de tuerca a la política monetaria estadounidense. De hecho, sólo un 1.9% de los operadores considera que habrá subida de tipos el próximo mes y sólo el 26.5% espera que las tasas se muevan entre el 0.50% y el 0.75% a partir del 1 de febrero de 2017, según los datos observados ayer por el indicador FedWatch de la CME.
Dicho esto, la disyuntiva es evidente. Pese a que la economía encadena cuatro meses de contracción en sus manufacturas, el sector servicios crece, pero a un ritmo más moderado y la caída en los precios de la gasolina siguen sin traducirse en un verdadero impulso del consumo, la economía avanza en el trimestre en curso a un ritmo del 2.2% según los datos que baraja el GDP Now, que elabora la Fed de Atlanta. En un informe con el que se acompañó el discurso de Yellen se destacaba como el sector financiero de EU «resiste» las presiones generadas por la caída del petróleo y el empeoramiento registrado en los mercados de deuda corporativa a lo largo del mundo» con una «exposición limitada» por parte de los bancos estadounidenses. Aún así, «si las condiciones empeoran en estos sectores? podría resurgir un mayor estrés», citaba el documento.
Mientras que la presidenta de la Fed consideró que el Comité que capitanea «espera que la inflación se mantenga baja a corto plazo», Yellen dejó claro que «la creación de empleo y un incremento más acelerado de los salarios debería apoyar el crecimiento de los ingresos reales y a su vez el gasto». En estas circunstancias, y mientras otros bancos centrales como el Banco de Japón y el Banco Central Europeo siguen bombeando liquidez y manteniendo una política monetaria ultraacomodaticia, «el crecimiento económico global debería incrementar a lo largo del tiempo».
